uaplace

23 Октябрь, Вторник 2018

Почему дорожают продукты?

E-mail Печать PDF

Почти через три года после того, как мировая экономика пошатнулась в результате лопнувшего пузыря на рынке сырьевых товаров, цены на ряд продуктов питания, зерновые, металлы и топливо снова поднимаются до тревожных высот. На этот раз причина в скачке спроса со стороны растущих экономик, таких как китайская. С 1980-х годов китайская экономика росла со сногсшибательной скоростью.

Неудивительно, что уровень инфляции в стране также поднялся. Пытаясь решить эту проблему, правительство КНР 8 февраля в третий раз с октября прошлого года повысило процентные ставки – до 3%. Но, возможно, это не даст быстрых результатов. Помимо расширяющегося потребительского спроса инфляцию подстегивает еще ряд факторов. Поразившая КНР засуха уничтожила значительную часть урожая, ограничив предложение продуктов для внутреннего потребления и для экспорта. Увеличение зарплат повышает себестоимость продукции в южной части страны. А вмешательство правительства с целью поддержания низкого курса юаня привело к переизбытку товаров в обращении. Реагируя на инфляционное давление, китайские производители придерживают хлопок и железную руду на складах в надежде на то, что повышение цен завтра компенсирует им рост сегодняшних производственных издержек. Но из-за затоваривания складов цены на сырьевые товары, вероятно, подпрыгнут еще быстрее. И этот скачок почувствуют также потребители за пределами КНР. Политические волнения в арабском мире и других точках планеты, как предполагается, порождаются не чем иным, как действиями… главы ФРС Бена Бернанке! Это звучит нелепо. Однако я получал письма от читателей, в которых утверждается, что ответственность лежит на Бернанке. Видите ли, увеличение денежной массы ведет к росту цен на продукты питания, а это вызывает беспорядки, что, в свою очередь, ведет к… Ладно, в этой дурацкой цепочке много кривых звеньев. Давайте посмотрим на цены на сырьевые товары и продукты питания, чтобы понять, что на самом деле происходит. Недавно я воспользовался статистикой МВФ, чтобы ранжировать рост цен на сырьевые товары в процентах за 2010 год. Во главе списка оказались хлопок (цены на него взмыли почти на 120%) и железная руда (плюс почти 80%). Что вызвало этот тренд? Прежде всего Китай. Спрос в КНР, спрос на китайскую продукцию и искусственно заниженный юань диктуют ситуацию на глобальных рынках. Но как я и другие комментаторы уже говорили ранее, мировая экономика сейчас раздвоена: развитые экономики все еще переживают спад, а в развивающихся экономиках наблюдается инфляционный бум. Рост цен на сырьевые товары отражает этот бум. Данные также указывают на то, что сейчас активно используется физическое придерживание товаров. Например, согласно новостным сообщениям, китайские фермеры не спешат продавать большие объемы хлопка, а на портовых складах скопилось рекордное количество железной руды. В ходе последнего всплеска цен на сырьевые товары, который произошел менее трех лет назад, многие возлагали вину на спекулянтов. Однако сейчас ничто не указывает на то, что рынок фьючерсов или же спекулянты приложили руку к происходящему в КНР. Решения о складировании хлопка принимаются в индивидуальном порядке китайскими фермерами и на заводах. Речь скорее идет о старомодной форме придерживания товаров, чем о спекуляциях на Уолл-стрит. Поскольку по крайней мере в отношении ряда сырьевых товаров сейчас наблюдается подъем спроса, а также соответствующие последствия. А как насчет цен на продукты питания? Доказательств затоваривания складов немного, насколько я могу об этом судить. Но снова дело, кажется, в очевидной проблеме спроса и предложения. Спрос, возможно, несколько повысился из-за того самого бума на развивающихся рынках. Но, если взглянуть на доклады Всемирной продовольственной организации (FAO), становится понятно, что ключевой причиной роста цен на зерновые, например, является сокращение их производства в развитых странах, в основном обусловленное ужасными погодными условиями. (Таким образом, вероятно, сыграло роль изменение климата.) А что касается места Бернанке в этой сложной истории: некоторые развивающиеся рынки продолжают настаивать на том, что их валюта должна стоить дороже, и проводят политику по поддержанию завышенного курса своей денежной единицы. Не считаю разумным требовать от ФРС прекращения борьбы с безработицей в США ради того, чтобы позволять КНР и дальше манипулировать валютой, а китайским фермерам – придерживать свои товары на складах. Автор: Пол Кругман

Добавить комментарий